广泛推进职工持股尚需配套激励
摘要：推行职工持股计划的目的不在于筹集资金，而旨在扩大资本所有权，使公司普通职工广泛享有资本，使他们可以同时获得劳动收入和资本收入，从而增强职工的参与意识，调动职工的积极性。以美国为例，上世纪80年代，职工持股作为“人民资本主义”的核心内容在美国广泛推广，到上世纪末已经有3000万产业工人持有了本公司股份，成为美国的国家战略之一。
“十八届三中全会《决定》亮点非常多，其中谈到发展计划，这是一个很大的事情，有助于在社会主义市场经济体制下根本性解决劳动和资本矛盾问题。一年前在社科院金融所成立10周年的庆典上，央行行长已就职工持股计划谈了40分钟。”中国社会科学院副院长李扬在财经年会上表示。
三中全会的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出：“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体”。
“如果我们中国今天的国有银行体系允许员工持股的话，我想一定会激发银行活力，无论是国家的五大行，还是各个层级的银行。”副行长*金老近期在某论坛上表示。
所谓企业员工持股，是指一种由企业职工拥有本企业产权的股份制形式。企业职工通过购买企业部分股票而拥有企业的部分产权，并获得相应的管理权。推行职工持股计划的目的不在于筹集资金，而旨在扩大资本所有权，使公司普通职工广泛享有资本，使他们可以同时获得劳动收入和资本收入，从而增强职工的参与意识，调动职工的积极性。
以美国为例，上世纪80年代，职工持股作为“人民资本主义”的核心内容在美国广泛推广，到上世纪末已经有3000万产业工人持有了本公司股份，成为美国的国家战略之一。例如，破产后的职工在几乎没有支付代价的情况下就获得了新通用%股份，而遭受巨大损失的老通用债权人仅获得了10%的股份。
谈及我国企业员工持股的典范，大多数人的第一反应便是在国际通讯领域位居前列的华为公司。“华为投资控股有限公司是100%由员工持有的民营企业”。该公司在2012年的财报上这样写着，全体在职持股员工选举产生持股员工代表，并通过持股员工代表行使有关权利。员工持股计划将公司的长远发展和员工的个人贡献有机地结合在一起，形成了长远的共同奋斗、分享机制。
据了解，在华为公司的成长道路上，内部职工持股是最重要的制度设计，该公司在发展之初就尝试内部员工持股制度，在初具规模之后，曾经花费巨资请国际咨询公司设计和完善内部员工持股制度。
尽管华为公司在今年4月份再度表示，华为董事会过去20多年来，从未研究过上市问题，董事会认为上市不合适华为的发展。未来10年内华为不会考虑进行整体、或者分拆上市。但一个有意思的问题是，即使华为这么优秀的公司想上市，按照现有的规定也不能上市。因为它会遭遇一个尴尬的规定：“除少数经人民银行批准的金融企业除外，上市前持股职工人数超过200人的，一律不准上市。”。
事实上，自上个世纪90年代以来，我国决策层在职工持股领域就出台了一些相关方针*策。例如，在收入分配方面明确提出了收入分配中应包括财产性收入。*的十四大明确提出，允许属于个人的资本等生产要素参与收益分配；*的十六大进一步确立了劳动、资本、技术和管理等生产要素按贡献参与分配的原则；*的十七大明确提出，要创造条件让更多群众拥有财产性收入。这都为提出、设计和推进职工持股计划奠定了基础。
不过，在以往推行职工持股过程中，出现了不少问题。例如，上个世纪90年代中期，待上市公司的内部职工持股计划试点过程中出现了舞弊和丑闻，主要是冒充内部职工的名义持有企业股份，等之后即抛售，获取高额收益。
对此，央行行长周小川进行了深入分析，并认为造成以往员工持股“乱象”的原因有：一是缺乏透明度。如不强调透明度，易出现舞弊现象，一些外部人也通过各种渠道持有内部职工股。二是缺乏专业中介机构的参与。如果引入专业中介机构，就会有比较强的约束，在诚信方面更有保证。三是利益诱惑巨大。在我国资本市场发展的早期，上市公司股票发行价格普遍过高，甚至是畸高，如果能够持有内部职工股，一但公开发行就意味着大笔财富。这样就产生了非常大的利益诱惑。
值得一提的是，在鼓励职工持股方面，税收优惠发挥了重要作用。美国国会在1974年通过《职工退休收入保障法》后，员工持股计划得以设立，在1984年美国国会通过《1984年税收改革法》后，员工持股计划真正得以快速发展。原因就在于1984年税收改革法案对员工持股计划给予了相关税收优惠：股本和红利在提取使用前免交个人收入所得税，出售股份收入转入退休基金也免交个人收入所得税。
有业内人士表示，公司利用员工薪资部分购入股票，获取增值收益后分配给个人时可能会被二次征税。后续增值收益应视为资本利得收益，完全来自于股票增值，应该是免税的。员工持股计划回购股票发生的成本（实际来源于员工薪酬）当年并没有发放，建议对“本金”部分延迟或减免个税，增加员工参与的积极性。
娃哈哈集团有限公司董事长也建言，制定配套法规减免职工持股分红的个人所得税，如参考个人投资者取得上市公司分红时执行的10%的暂行税率，或对员工购股薪酬采取零税率的税收优惠*策，以鼓励企业和职工积极参与推动持股计划。